三娘周记2024年5月5日（分众、茅台、洋河）

各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。

大家小长假过得怎样的呢？都去哪里溜达的啦。

昨天一年一度的投资界的春晚在奥马哈举行。今天看到好多小视频，听巴菲特下意识喊查理的时候，非常动容。

我们这辈子，注定成为不了巴菲特，芒格那样的人，但我们可以成为更好的自己。

本周，分众发布了年度报表，三娘自己学习报表的笔记在这里。

三娘也看了一些朋友对分众的解读文章，许多朋友提醒分众的卖点应该调低。购买分众只是赚取波动方面的钱。

三娘的判断还是分众是具有竞争优势的，品牌广告是被需要的。分众也是可以在经济周期中增长的。

三娘现在越来越觉得投资是一项艺术，在没有我们还在进行投资的时候，这家企业没有破产的时候，很难盖棺定论这笔投资怎样。

每个人都是赚自己认知部分的钱。

每个人都自己为自己的投资行为负责。

多思考，大家都是成年人，谁也不要怪。

三娘整体来说，是喜欢有成长空间的企业。如果一家企业不增长的话，那么在法币时代，肯定是不进则退的。

三娘前天在阅读分众的年报时候，看到19年，分众的营收和17年差不多，但净利润却下降那么多的时候，并且达到历史的低点18.8亿。

而披露年报的时候，还赶上新冠疫情。局势更加不明朗。那时候分众还跌到3元多。

说真的，如果穿越回去，那个时候敢投分众的吗？能预测在21年分众的利润将达到60.6亿的历史高点的吗？

三娘当年在分众上也抄过作业，但完全没有学习过分众的历史和财报，体会不到分众那时候艰难。这是不是也是一种无知者无畏的呢？

现在越学习，越感觉投资的难。除了面对股价的波动以外，还需要了解企业的竞争优势，预判这种竞争优势能否保持，宏观环境对企业的影响。

总之，千万不要觉得投资很简单，不然就不会有七亏二平一赢的规律了。

本周，洋河卖与不卖，也是大家讨论的重点。

洋河现在是成了许多人眼中没有竞争优势的企业。

其实三娘最近也看了一些朋友分析的洋河文章，都写得不错。

也看到了以前我没有看到的一些点。

比如最近，洋河手工班的发布来看的话就有点蹊跷。

3月17起发布手工班战略：手工班、经典、大师

4月18日封藏大典发布真年份手工班10、15、20

这2个手工班的战略是不是有点冲突的呢？我们都在说真年份酒是给市场眼前一亮。但整体给我的感觉，这个真年份酒的提出，更像是后面灵光一现的战略。原来的命名是手工班、经典、大师。

市场也有在说，未来海、天、梦也会在瓶盖上标注真实的年份。具体是怎样的，还不清楚。

还有许多朋友关注的洋河销售费用高的问题。我个人觉得多花销售费用，促销啥的都不是坏事。即使效果不明显，那也是试错。销售费用都不花的话，那就是躺平了。不躺平，折腾，才有机会做好嘛。

反正再等等看的吧。都已经陪伴洋河走那么久了，不急再陪走一段时间看看的吧。

投资都是边走边看的吧。

本周茅台换帅了。茅台的丁雄军，让我知道了，优秀的管理人是怎样的。他的离开，让我还有点不舍。

也有市场传言说，丁董触及到经销商的利益了。比如涨价，比如i茅台。

现在茅台囤货的确实很多。当一件商品拥有金融属性的时候，就存在被炒的风险。而当被炒的时候，就可能存在崩盘的风险。

就如同以前有个著名17世纪的郁金香的案例。大概就是说，大家炒作郁金香，郁金香价格水涨船高，许多人都参与炒作。上至贵族，下到百姓都在疯狂炒作。当然最后价格崩盘，许多人倾家破产。

当然茅台没有到达这么疯狂的地步。我是支持茅台涨价，并且零售价格也上涨的人。酒最好是进入消费者的肚子，而不是囤货人的手里。

希望张总能延续丁董的路子，让茅台年轻化，利润最大化。

茅台能否持续保持竞争力，酒的品质是最主要的护城河。这才是茅台最最最关键的。不然长期建立起来的品牌护城河就很容易坍塌。建立品牌不容易，但有时毁掉一个品牌却很容易。

本周，港股暴涨，腾讯也回血好多，腾讯的护城河又回来的了。甚至大家也都开始期待牛市了。

哈哈哈，人的情绪总是会受市场的影响的。

好了，就简单聊这里。感谢朋友们的耐心阅读。投资是一辈子的事情，不急，慢慢来。日拱一卒，遇见更好的自己。